Las adquisiciones apestan (así es como sobrevivir)

Escuchen. Si su empresa está siendo adquirida, o si está planeando una adquisición como su salida, necesita saber lo que vendrá. Porque mucho no es bonito.

La adquisición ha sido un tema candente en los círculos de startups últimamente, y no me sorprende. Un mercado de IPO inactivo por mucho tiempo finalmente está comenzando a descongelarse, mientras varios unicornios de alto perfil compiten para salir a bolsa. Eso a su vez ha provocado una lucha por encontrar la próxima ola de crecimiento, una fiebre del oro de dinero muerto que se ha estado acumulando en reservas de efectivo en la mayoría de las corporaciones y firmas de capital privado. Cada startup con una idea y algo de tracción es de repente un objetivo para llevar.

¿Es esto algo bueno? Absolutamente lo es. Hasta que no lo sea.

He pasado por seis adquisiciones. Algunos fueron geniales, otros fueron desastres, pero por cuarta vez comencé a ver surgir patrones. El cambio masivo que viene con cada adquisición produce algunas de las mismas decisiones y reacciones que, cuando no estás preparado para ellas, son terriblemente difíciles de navegar.

Déjenme ser sincero con ustedes sobre lo que sucederá cuando su empresa sea adquirida.

"No estoy seguro de por qué estamos haciendo esto".

La semana pasada recibí un correo electrónico de "Rachel", CTO de una joven empresa de tecnología de Silicon Valley. La compañía de Rachel estaba eligiendo entre una segunda ronda amplia de financiación y una adquisición, y algo estaba mal.

Rachel no es cofundadora. Esta es su primera vez como CTO, pero tiene más de 10 años en tecnología. La compañía se basa en una sola pieza innovadora de tecnología, el equipo es principalmente desarrolladores y ella creó tanto la tecnología como el equipo. El inicio tiene alrededor de dos años y es previo a los ingresos, pero habían recaudado suficiente dinero con una idea lo suficientemente buena como para contratar codificadores sólidos de Facebook y Google en el Valle.

La startup está en camino a la tracción y los ingresos, pero ahora están considerando vender en lo que esencialmente sería una adquisición. Es entonces cuando una empresa más grande compra el equipo y la propiedad intelectual de una empresa más pequeña para absorberlo en el suyo. Un contrato de adquisición a veces se puede ver como una última opción, un bote salvavidas para una joven empresa en dificultades pero prometedora.

Rachel no vio la lucha. Todo lo que vio fue el final prematuro de un viaje potencialmente de mil millones de dólares.

"Esta es una pelea que probablemente no vas a ganar".

Quiero tener cuidado con mi redacción aquí porque debo mucho de mi éxito a la creencia de que se puede ganar cualquier batalla. Me encanta el inicio principalmente porque soy un fanático del control y el inicio es el lugar donde tengo más control. Pero incluso cuando tengo el 100% de control (fundado / financiado / ejecutando la startup), sé cuándo no tengo el control.

Grandes cambios - financiación, pivotes, paradas, salidas - ahí es donde se usurpa el control.

Si Rachel no es la que toma la decisión de si se adquiere o no, entonces esa decisión probablemente esté sucediendo por encima de ella, y es posible que la decisión ya haya sido tomada para cuando descubra que la posibilidad de adquisición era incluso posible. la mesa.

Alguien, el resto del equipo ejecutivo, la junta, los inversores, ha decidido que es hora. Podría haber varias razones para esto, tal vez finanzas, tal vez fatiga, tal vez miedo. El inicio es una cosa de todo o nada. Si el enfoque de alguien se desliza un poco desde el 100%, puede continuar hundiéndose muy rápidamente.

Así que no estoy diciendo que no pelees contra una decisión como "deberíamos ser adquiridos", solo digo que debería estar preparada para perder esa pelea.

Preparándose para una adquisición

Consíguete un abogado. Este es el momento de encontrar un abogado, uno familiarizado con las adquisiciones en su estado, y le sugiero que no use al abogado de la compañía.

Queremos reenviar a ese abogado toda la documentación de adquisición que se nos haya entregado, así como nuestro acuerdo de empleo, cualquier documentación relacionada con la equidad, las opciones o la propiedad, y cualquier modificación o adición que pueda ser un precursor de El acuerdo de adquisición.

¿Cuál es el último? Es opcional, pero por lo general una empresa intentará equilibrar su tabla de límites y liquidar sus responsabilidades, así como hacer un montón de consolidación para obtener todos sus patos en una fila para un trato agradable y sin problemas. Si obtenemos uno de estos mods, es probable que sea obligatorio que lo firmemos para recibir cualquier remuneración por nuestro patrimonio. Eso no significa que no podamos negociar.

Esta es nuestra oportunidad de pedir más equidad, si eso es posible. Igual de importante, es una oportunidad para agregar o reforzar protecciones en nuestro acuerdo de empleo. No es extraño pedir una indemnización adicional, solo para que sea más doloroso que la nueva compañía nos retire. Otro movimiento inteligente es realizar una revisión final del desempeño antes de que cambie el régimen. Es mejor tenerlo y no necesitarlo.

El último paso de preparación es elaborar un plan de dos años, no para la organización o el producto o el equipo, sino para usted. Esta es la última oportunidad para pensar con claridad sobre las razones por las que te metiste en esto en primer lugar. Piense en ello como un mensaje para su futuro yo.

Ahora, antes de entrar en toda la negatividad, asegurémonos de comprender que una adquisición puede ser excelente. No estoy pintando todas las transacciones con el mismo pincel, solo digo que he visto los mismos patrones una y otra vez, el cambio nunca es fácil y quiero que estés preparado, no sorprendido.

Aquí vamos, en orden de carnicería potencial.

La gente va a perder su trabajo

Ya sea que la adquisición sea algo bueno, malo, de crecimiento o de supervivencia, algunas personas se volverán redundantes, otras quedarán "ocultas" y otras se resistirán al cambio a toda costa.

Entonces, por las razones correctas o las razones incorrectas o tal vez sin ninguna razón, la gente se va a dejar ir. Tal vez no de inmediato, pero en algún momento está casi garantizado. Otros serán degradados, ya sea en título o en responsabilidad, otros serán transferidos a nuevas posiciones y otros serán marginados.

Esto se sentirá como el principio del fin si vamos a ciegas. Si somos nosotros los que nos muestran la puerta, es hora y no hay vergüenza en ella. Si nos importan las personas, ayúdelos a encontrar un nuevo trabajo. No renuncies en solidaridad. Eso es estúpido. Lo hice una vez en mi juventud. ¿Sabes a quién ayudó?

Dejaré eso colgando.

Todos lo harán mal

Al menos una capa de nueva administración está entrando en escena, si no varias. Habrá malentendidos. Habrá falta de comunicación. Habrá errores

Se necesita tiempo, mentes abiertas y muchas cosas para que funcione la adquisición. Si ambas compañías son establecidas y exitosas, y la adquisición es una buena adquisición de crecimiento, el cociente de "hacerlo mal" se magnificará y multiplicará.

La paciencia es la clave aquí. Necesitamos darle una oportunidad a las nuevas reglas y procesos, debemos permitir que nuestras reglas y procesos sean cuestionados. Y lo peor de todo, necesitamos ir del punto A al punto B usando dos caminos diferentes al mismo tiempo.

Esto no durará para siempre. Necesitamos tragarnos un poco de orgullo y dejar que la arrogancia suceda, hasta cierto punto, y dejar que los errores y el daño prueben quién tiene la razón en lo correcto y lo incorrecto. Después de todo, podríamos estar equivocados, y si somos tercos, podríamos derribar a toda la compañía.

Crisis cultural

Este es el problema más frecuente y más doloroso, pero también es el más fácil de solucionar. Adoptaremos una nueva cultura y nuestra cultura será absorbida. Las personas que solían encajar ya no encajarán. Las personas con atracción no tendrán tanta atracción. Los jefes que eran agradables, divertidos y geniales podrían ponerse rígidos, bruscos y de mierda.

Para la empresa adquirida, casi siempre sentirá que es hora de crecer. Ya no somos una startup, no estamos rompiendo tantas reglas, no estamos tomando tantas oportunidades, y no es tan divertido.

Sí, no te voy a mentir. Es hora de crecer.

Sin embargo, el error más grande que siempre veo aquí es cuando el adquirente trata de "enseñar" su cultura a la nueva compañía lo más rápido posible, algo así como arrancarse una venda. La suposición falsa aquí es que absorber una empresa adquirida y su cultura, de cualquier tamaño, no tendrá ningún impacto en la cultura del adquirente.

La verdad es que ambas culturas son ahora discutibles. Todo lo que hay que hacer para solucionarlo es dejar que la Compañía A actúe como la Compañía A y que la Compañía B actúe como la Compañía B y que encuentren puntos en común. Me sorprende lo poco que se permite que esto suceda.

Los puristas me van a matar por esa estrategia, pero cuando les pido que señalen el ejemplo donde la cultura de la empresa del comprador sobrevive intacta, no pueden. A menos que despidieran a todos.

Tus viejos jefes cometieron algunos errores de juicio

Esa es la forma más fácil en que puedo decir eso. Las personas en la parte superior de la startup adquirida habrán perdido al menos una cosa, probablemente muchas cosas, durante las negociaciones de adquisición. Esas arrugas ahora han causado una reacción en cadena que no están preparados para manejar.

¿Cómo va a pasar esto? Quiero decir, obviamente depende de la situación, pero lo sabremos cuando lo veamos. Se sentirá como el final de The Empire Strikes Back donde Vader altera el trato y todo lo que Lando puede hacer es huir de su propia operación sin ser estrangulado.

¿Por qué pasó esto? Sencillo. Incluso con las mejores intenciones, en el momento en que se firman los documentos, el reloj comenzará a cumplir las expectativas que probablemente fueron mal entendidas o mal comunicadas y que probablemente no se cumplirán. Puede que ni siquiera hayan sido expresados.

Esto sucede cada vez. No tengo una respuesta específica para eso, solo quería que lo supieras. Déjelos resolverlo. Si eres el jefe, descúbrelo.

"Todo el mundo finalmente renuncia, ¿verdad?"

Esa línea (golpe) vino de un amigo mío que no solo ha pasado por un par de adquisiciones él mismo, sino que fue testigo cercano de probablemente otros cien, tal vez más, en su línea de trabajo.

El no miente.

La gente va a renunciar y, hombre, no quiero decir "todos" o "casi todos", pero me reí cuando lo dijo.

Una vez más, el cambio es difícil, y entrar en una adquisición sin establecer las expectativas correctas hace que cada decisión parezca una decisión equivocada, cada nuevo proceso parezca un proceso estúpido y cada misiva de la nueva administración parezca una afrenta personal.

No todas las adquisiciones son una victoria, pero tampoco todas las adquisiciones son un desastre. Lo que es común en todos ellos es que son difíciles. Ellos apestan. Pero vamos a superar esto, y si lo hacemos bien, de una forma u otra saldremos del otro lado mejor.